中國證券投資基金業協會母基金專業委員會2019年第一次工作會議在蘇州召開

5月7日，中國證券投資基金業協會（簡稱協會）母基金專業委員會（簡稱專委會）2019年第一次工作會議在中新蘇州工業園區東沙湖基金小鎮召開。會議由專委會主席王忠民主持，協會黨委書記、會長洪磊、以及專委會14名委員、3名委員委派代表出席會議，母基金機構代表以及協會相關部門同志等參加會議。

會議聽取了關于《中國私募股權投資基金行業發展報告（2018）-母基金專題篇》（簡稱母基金報告）和《S基金發展對策研究報告》（簡稱S基金報告）兩項課題研究成果情況，分別由專委會委員肖楓、專委會聯席主席殷哲匯報。《母基金報告》是協會今年的基礎性工作之一，通過結合母基金行業2018年新變化，充分挖掘和深入分析行業數據，客觀有效呈現母基金的發展特征、概覽、建議和趨勢。《S基金報告》將研究借鑒國際經驗，梳理分析國內現狀，為國內PE Secondary市場尤其是S基金的培育和發展建言獻策。會議認為，經過前期課題小組的扎實研究、訪談調研、研討論證及內容撰寫，已經形成階段性成果，下一步建議結合會上意見、按照進度計劃加快推進報告撰寫及修改完善工作。

在行業研討環節，與會委員圍繞母基金的功能作用、募資問題、長期資金缺失、稅收影響、政府引導基金運作、S基金發展困境等內容進行了討論交流。會議認為，作為專業機構投資者，近幾年母基金快速發展，成為社會資金與私募股權市場的重要鏈接紐帶，在母基金專委會及行業機構的努力下，取得一定成效但也面臨著重大的挑戰。一是社會未充分認識母基金的功能作用和市場影響力。母基金是通過主動組合管理的專業能力來實現資產配置目標，篩選優質子基金，規范促進私募基金行業的優勝劣汰，與嵌套和通道性質有本質區別。二是母基金存在募資難的問題，不利于行業發展。從國際經驗看，養老金、慈善基金、保險資金等是母基金重要的資金來源之一，但目前國內的長期資金尚未形成,母基金的募資來源受限，行業普遍存在募資難問題。三是母基金是服務實體經濟的重要工具，稅收政策應當按照稅收中性原則，鼓勵母基金發展。作為私募股權市場的投資主體之一，母基金的發展與營商環境密切相關。而現行的創投合伙人稅收抵扣政策，直接通過創投基金投資的個人出資人可以享受抵扣，而投資母基金的個人出資人無法享受抵扣，降低了社會資金投資母基金的積極性。四是須重視政府引導基金的規范發展。近年來政府引導基金的發展備受關注，亟需研究建立科學的基金評價機制，保證相關程序合規公允，才能與社會化私募基金更好地協同并進。最后，與會代表就母基金退出難問題展開討論，建議加強S基金和母基金投后退出管理的研究，暢通私募基金行業募、投、管、退環節，促進行業持續健康的良性循環，服務實體經濟高質量發展。

洪磊會長在總結講話中指出，私募基金行業的發展面臨行業風險防范任務重、稅收制度有待完善、長期資金來源不足等問題。協會一直以來積極推動改善私募基金行業發展環境，下一步將重點推動完善稅收政策，促進私募基金與社保基金、銀保資金的合作，完善私募基金營商環境，促進資本市場的穩定發展和社會的長期價值創造。

（來源：中國基金業協會）